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中图分类号：F8 文献标识码:A 文章编号：1001-0145（2011）11-00 1-01
摘要：本文首先对衍生金融工具风险的成因做出分析，然后结合其在中国的发展状况分析了其监管中存在的缺陷，最后对其规避途径提出了建议。
【关键词】：衍生金融工具 风险 规避途径
一、衍生金融工具风险产生的原因
1.从宏观因素上看
（1）金融技术的不断现代化：随着金融技术理论和相关技术的不断发展，衍生金融工具不断创新，各种金融工具的类别区分越来越困难，各金融机构的界限越来越模糊。这都加大了金融监管的难度，使得法律风险的增大。
（2）金融市场的全球化：随着市场规模的不断扩大，各国金融市场的逐步开放，衍生金融工具交易变得方便而快捷，交易量剧增，但也因此加大了金融监管的难度，加大了市场潜在的风险。
2.从微观因素上看
（1）管理层对衍生金融工具风险的认识不足，风险意识薄弱。如果企业的领导人对衍生工具的潜在风险认识不足，不能把握交易的细节以及对具体事宜作出明确规定，那么衍生金融工具就不能实现其规避风险和降低成本的目标，产生营运风险。
（2）内部控制薄弱。如果企业的内部控制不严，对交易缺乏有效地监督，就很容易产生营运风险，造成金融事故。这其中，不仅内部控制机制得不完善会加大风险，会计信息披露的不力，也会很大程度上加大风险爆发的可能性。
二、我国衍生金融工具监管的缺陷
与发达国家相比，我国对衍生金融工具的监管还停留在较低的管理水平上，在衍生金融工具的风险监管方面还需进一步提升。具体表现如下：
1.缺乏有效的内部控制制度
我国之前对金融机构内部控制制度的规定一直只是采用限制准入、规定业务限额等简单、静态的管理方式。内部控制制度的不完善让风险得不到有效管理。2004年，中国银监会发布了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)改变了这种方式，将监管思路转移到要求商业银行建立完善的内控机制和风险管理体系上来，但其对此方面仅做了一般性规定，并未实施切实可行的、有效的管理办法。
2.缺乏有效的信息披露制度
信息批露制度在我国一直处于不断发展阶段。之前我国一直使用传统的财务会计框架，而衍生金融业务又属于从国外引进的新兴业务，其交易属于表外业务，这一矛盾曾一直使我国对衍生金融工具信息披露的监管缺乏足够的监管经验和力度。
3.缺乏对衍生金融工具进行风险管理的高级人才
衍生金融工具是一个变化多端、创新不断的行业，监管者必然要付出极大的努力，况且衍生金融工具在我国还处于起步阶段，现有的监管人员不具备足够的、用以评估衍生工具交易商所使用的产品、策略、模型及内部控制系统等方面的知识，同时又缺乏对衍生金融工具风险进行管理的经验。随着衍生金融工具业务在我国的不断发展，该问题不容忽视。
4.缺乏有效的国际监管
尽管《暂行办法》对外资银行从事金融衍生品业务做了具体规定，但仅限于外资银行在我国国内的监管，与外资银行母国取得的联系甚少。由于衍生金融市场的开放性，衍生金融工具一开始就具有跨国性的特征，同时衍生金融工具交易的高杠杆率和渗透性，也使得风险在金融市场的蔓延和传导具有系统性威胁的特点。这种对外资银行监管缺乏母国支持的现状与我国金融衍生品业务逐步发展的趋势不相适应。因此，对衍生金融工具业务实施有效国际监管的研究也刻不容缓。
三、衍生金融工具风险的规避途径
结合上述分析并针对我国衍生金融工具风险的监控存在的问题，提出以下几点风险规避途径：
1.健全内部风险控制机制
由于衍生金融工具发展迅速，交易品种甚多，外部监管难以囊括所有的产品和交易。为此，应该引导市场参与者完善内部风险控制机制，加强对风险的管理控制。为保证内部自律功能的实现，机构内部应该建立稽核监控体系，应有明确的监控目标和独立的机构及人员、科学的监控方法和程序以及向有关部门及董事会反馈信息的整套制度。
2.健全信息披露机制
信息的缺乏和不对称性会令外部人员很难得到衍生金融市场真实而准确的信息，也会使资源得不到有效配置。衍生金融工具经营的透明度问题一直是引起人们关注和担忧的重要问题之一。对此，提出几点完善会计准则应用的建议：①提高衍生金融工具计量的可操作性。②完善资本和金融市场，建立活跃的市场经济体制，使得公平交易的市场价格容易取得。③注重对会计及金融从业人员的教育和培训。
3.建立完善的外部监管体系
政府监管、交易所自我监管及监管的国际合作三方并重。我国衍生金融市场的不成熟性，决定了必须制度先行。首先，要加强金融衍生品市场监管法律法规体系建设。其次，建立监管协调机制，提高政府监管的效率和水平。再次，充分发挥行业协会的自律作用和交易所的一线监管职能。我国应结合自身情况，建立起有利于交易所稳步发展的管理体制，增强自身的监督和管理功能。
4.加快对衍生金融工具风险管理的人才培养
目前，我国优秀金融人才相对匮乏。为改变这种状况，要不断加强对衍生金融工具监管人员的培训，使监管人员了解和熟悉衍生工具交易各方面的知识。此外，随着衍生金融工具的不断发展，对衍生金融工具监管人员的继续教育也显得尤为重要。
5.加强和完善国际合作
首先，要向国际规范和惯例靠拢，遵守巴塞尔委员会及国际证券委员会组织联合制定的衍生金融工具风险监管准则和加强银行及证券公司衍生金融工具交易信息披露的建议。其次，应积极参与国际合作项目，加强与其他国家，特别是亚洲国家及地区的多边合作。最后，对于在我国从事衍生金融工具的外资银行来说，应加强与外资银行母国的联系。
参考文献：
[1]张文武.完善我国金融衍生品市场监管的思考.金融时报,2008,3(11)
[2]黄勇.论衍生金融工投资风险的规避.学术要论，2008
[3]董博,李莉.金融衍生工具的特点及风险管理.沈阳工程学院学报(社会科学版),2008,4(2)
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发表于 2020-5-25 23:31:56
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