中小企业对外直接投资风险及应对策略探析

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摘 要：本文分析了中小企业对外直接投资的现状和风险，并根据实际情况，提出减小中小企业对外直接投资风险的应对策略。
　　关键词：对外直接投资；风险类型；应对策略
　　中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1001-4392（2011）09-00 8-02
　　
　　我国中小企业已成为支持国民经济发展的重要力量，和大型企业一样，中小企业投资时也面临着利率风险、购买力风险等系统风险。由于存在种种不利因素，中小企业投资承担着较大型企业更大的风险。
　　一、中小企业对外直接投资的现状
　　我国在全部４０２１万个工业企业和生产单位中，中小企业约占３９８０万个，占９９．２％。中小企业以其机制灵活、相对技术、相对区位等优势越来越多地活跃在对外直接投资的舞台上。据统计，截至２０１０年底，中国已有海外投资企业在全球１７０多个国家和地区设立了境外企业（中资类金融企业除外）７４７０家，协议投资总额１５０多亿美元，其中中方协议投资额１１３．２７亿美元。在７０００多家的海外投资企业中，投资规模在３００万以下的中小企业占将近６０％的比重，它们已经成为我国企业跨国经营的重要组成部分，其成败会直接影响到我国“走出去”战略的实施。
　　二、中小企业对外直接投资的风险类型及原因分析
　　（一）中小企业对外直接投资风险类型
　　对外直接投资风险有多种分类方法，如按风险发生的原因、风险发生的对象、风险能否投保等标准进行划分。按照风险发生的原因为基准分类，中小企业对外直接投资风险的类型主要有：政治风险、经济风险、经营风险、政策风险、社会风险、治安风险、市场风险等。
　　（二）中小企业对外直接投资风险产生原因
　　中小企业对外直接投资风险产生原因分为内部原因和外部原因，内部原因与企业自身有关，外部原因来自东道国、母国或整个国际环境。
　　１.内部原因。中小企业规模较小，可控资源数量有限。在激烈的国际竞争中，这种资源的限制降低了中小企业抵抗风险的能力，也使它们在与同行业大企业的竞争中处于不利地位。一是资金短缺。银行和其他金融机构是中小企业资金的主要来源，但中小企业吸引外部金融机构的投资或借款比较困难。二是管理资源匮乏。对外直接投资是一个十分复杂的决策过程，有许多偶然事件发生并需要及时处理，使中小企业十分有限的资源管理显得不足。三是缺乏国际经验。缺乏国际经验是大部分国内企业在进行国际化所具有的通病。这类问题包括选择不适当的投资场所或合作伙伴，生产不适当的产品，忽略有利的法律规定以及雅法融入当地主流社会等。四是追求短期目标。由于自身规模较小，对外直接投资所占资源的比重要比大企业多得多，所面临的风险也更大，所以它们总是希望尽快收回投资，很少考虑这是扩展自身规模的必要过程。五是竞争优势转移困难。通常情况下，对外直接投资的中小企业都是同类企业中的佼佼者，已经在国内市场上确定了自己的竞争优势。然而它们在国外设立分厂后，经常发现在国内市场上的竞争优势雅法转移到东道国子公司。
　　２.外部原因。与大公司相比，中小公司更易受到外部环境的不利影响。这些不利影响有的来自母国干预，有的来自动荡的国际局势，更多的来自东道国限制。一是利率的升降。利率受国家宏观财税政策、金融政策及市场行情等因素的影响，经常处于不稳定状态，或升或降，引起投资企业的收益波动起伏。二是购买力的变化。这是由于通货膨胀造成投资企业的投资到期或中途出售时，所获现金的购买力下降而带来的。三是被投资方因素。企业将自己的资金、资产等投资于被投资企业，希望获得较好的收益，但由于被投资方经营管理不善而出现经营性亏损，或雅法按期向投资企业支付红利或偿还本息，势必给投资企业带来风险，造成经济损失。四是东道国对中小企业直接投资行为的控制。大多数国家，外国投资者要建立新投资项目或并购本地厂商，须得到批准。大多数发展中国家和少数发达国家还建立了系统筛选外国投资的程序，以法律和行政手段来规范和指导跨国公司的直接投资行为。五是东道国客观因素的制约。基础设施落后。交通设施不完善，缺乏现代化的通讯手段，银行及金融机构效率低下，没有安全的法律保障等。政治风险。这里的政治风险是各种政治力量使一个国家商务环境发生剧烈的变化并影响具体企业的利润及其他目标的实现。特别是那些缺乏国际经验的中小跨国企业，由于不能对政治风险进行正确评估和预测，它们雅法把握政治风险中存在的商务良机，却往往成为风险中最雅力的受害者。
　　三、中小企业对外投资风险应对策略
　　（一）建立企业融资风险管理机制
　　对外直接投资企业要灵活运用各种融资渠道和金融工具，降低融资风险。尽量在东道国融资，尤其是境外企业所需短期流动资金，应尽可能争取在东道国当地解决。当地融资，当地使用，当地偿付本息，使用同一币种，可以回避汇率变动的影响。跨国企业应善于利用国际金融界所提供的各种创新工具，对境外融资风险进行积极的防范。利用远期外汇或外汇期货交易；利用互换交易，包括利率互换、货币互换等，通过互换交易增强跨国企业金融资产的流动性。还可以推广运用国际项目融资和国际租赁融资来降低融资风险。国际项目融资是一种有限追索权的融资方式，由于贷款抵押物仅限于项目本身的资产，因而能减少项目举办国政府的直接债务或担保义务，降低筹资风险。因此，应该尽快推广运用这种国际融资方式。
　　（二）建立完备的监管组织体系
　　一方面针对目前管理混乱的局面，建议建立专门的海外投资管理机构，加强对外直接投资的宏观管理。海外投资机构总部可以设在国内，在其它国家依托驻外国的中国大使馆，设立相应的分支机构。海外投资管理机构可以集规划、立项、审批、协调、管理、咨询、服务于一体。另一方面建立海外投资审计与绩效评估机构。建立单独的审计与绩效评估机构的目的在于，可以使审批和审计职能分开，以利于相互制约；中国目前的对外直接投资主体是国有企业，通过对外直接投资很容易造成国有资产流失，必须加强对这些国有企业的监督。
　　（三）进一步加强监管制度建设
　　要加强对外直接投资方面的法制建设，应尽快制定一部保护、鼓励和管理海外直接投资的综合性基本法即《中国企业海外直接投资法》。该法应明确规范政府部门对各类海外直接投资的管理权限以及投资主体的权利和义务，同时应表明政府对海外投资的基本态度和应采取的激励或限制性措施。在这些法律法规的制定中，要做到实施的可行性与实际需要相结合。比如当务之急应确定对外直接投资具体的量化审批标准，如可以拟订企业综合评价表，通过一系列财务指标衡量企业所得分数，规定超过一定分数的企业才可以投资某一项目，对大宗海外投资项目应限定一些必要条件。
　　（四）建立完善的服务体系
　　企业在国内获得对外直接投资项目的审批和使用外汇的审批需经过繁杂的行政程序。中资企业在对外投资的过程中还面临着诸多的困难和挑战，如商业策略、融资渠道、品牌发展、信息管理和人力资源等问题。各级政府应针对中国企业的切实困难，建立完善的服务体系，包括政策咨询、商机发布、规划立项、项目审批、协调运作、融资扶持等方面，为企业提供国外市场信息的咨询服务和必要的技术帮助。
　　（五）培育核心竞争力的行业体系
　　依照投资额计算，在全部对外投资中，初级加工制造业、服务业等技术含量较低的劳动密集型产业投资占主要地位，贸易型投资比例高，产业结构高级化尚未成为主要的投资，反映出我国对外直接投资产业结构层次水平低，我国企业的整体竞争力还比较弱。政府在资金、政策等方面要给予大力倾斜和扶持，以技术创新为主要抓手，培育龙头企业，形成支柱产业，逐步形成一定规模的行业体系，提高中国企业的核心竞争力。
　　
　　参考文献：
　　[1]林木西、张菁，《后金融危机时期东北地区中小企业发展的难题及对策》[J]，《经济纵横》，２０１１．（６）。
　　[2]刘德学、范兆斌，《天生全球化与中小企业的国际化活动》[J]，《世界经济研究》，２００９．（９）。
　　[3]王宏新，《“十二五”时期我国对外直接投资管理体制创新的政策建议》[J]，《国际贸易》，２０１１．（２）。
　　（责任编辑 秦亚丽）
            
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