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Constraint Factors and Countermeasures of China's Carbon Finance Development
Pu Weifen
（西安电子科技大学人文学院，西安 110011）
（Art & Humanity School，Xidian University，Xi'an 110011，China）
摘要：碳金融是一个新型的能源交易市场，它把保护环境和发展经济相互结合起来，有巨大的发展潜力。文章分析了我国碳金融发展现状和我国碳金融发展的制约因素，并提出我国发展碳金融的对策。
Abstract: Carbon finance is a new type of energy trading market, it combines environmental protection and economic development with each other, and it has great potential of development. This paper analyzes the development status quo and factors restricting the carbon financial development of our country, and puts forward the countermeasures of developing carbon finance.
【关键词】：碳金融 现状 制约因素 对策
Key words: carbon finance；the status quo；constraint factor；countermeasure
中图分类号：F8 文献标识码：A文章编号：100 -4311（2011）32-0135-02
1碳金融的产生及发展前景
近20年来国际社会的一个焦点就是人类活动所产生的温室气体排放引起了全球气候变化的问题。为缓解人为造成的全球气候变暖，1992年联合国通过了首个对二氧化碳等温室气体排放进行全面控制的国际公约――《联合国气候框架公约》，设定到2050年全球温室气体的排放要减少50%；1991年底，149个国家和地区签订了《京都议定书》，要求发达国家在2012年底的温室气体排放量比1990年的水平要降低5.2%，此外，还规定了各国需要削减的具体目标，即欧盟削减8%，美国削减1%，日本和加拿大削减 %。这两个文件成为限制温室气体排放的国际法依据。
《京都议定书》的签订催生出了以温室气体排放权为交易对象的市场。由于二氧化碳是最普遍的温室气体，在 种被要求排减的温室气体中，二氧化碳是最大宗的，因此国际上把这一市场简称为“碳市场”。随着国际碳交易市场规模的不断扩大和碳货币化程度日益提升，产生了碳金融的概念。碳金融指减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，包括包括基于碳减排的融资活动、基于碳交易的投资增值活动以及相关金融中介服务等。碳金融是一项重要的金融创新，它的宗旨在于发挥市场优化环境资源配置的作用，使有限的资源投入低碳经济，促进能耗、低排放、低污染的绿色经济发展。
近年来，国际市场上碳金融业务发展十分迅猛。这一市场的交易工具不断创新、规模迅速壮大。2004年全球以二氧化碳排放权为标的的交易总额不到10亿美元、交易量为1000万吨左右；预计到2012年，碳交易总额将达到1800亿美元，而碳交易量将达到100亿吨。据英国巴克莱银行资本环境市场部总监预测，按照目前的速度，在不久的将来碳交易将成为世界上规模最大的商品交易市场。
2我国碳金融的发展现状
国内碳金融还处于起步阶段，其中CDM项目和“绿色信贷”业务是最主要碳金融方式。
2.1 CDM项目根据交易排放权本身的产生类型，国际碳交易市场可以分为两种类型：项目市场和准许市场。根据《京都议定书》，我国在2012年前不需要承担减排的义务，所以目前我国碳交易的主要类型是基于项目的交易，其中主要是依托清洁发展机制(CDM)产生的交易。具体来说就是发达国家与我国合作，由他们提供资金和技术，在我国实施具有温室气体减排效果的项目，项目所实现的温室气体减排量用于完成他们在《京都议定书》中的减排承诺，也就是发达国家以资金和技术来换取我国的温室气体排放权。
目前，中国已经被许多国家看作是最具潜力的减排市场。截止到2011年3月15日，全球通过EB（联合国CDM执行理事会）注册的CDM项目数为2911个，比2009年增长了49.5%，中国通过EB注册的CDM项目数为1213个，比2009年增长了81. %。在新增的通过EB注册的CDM项目中中国所占的比例从2001年的28%上升到59%（详见图1）。
中国实施CDM，一方面可以使采用清洁生产技术的企业获得新的融资渠道，也可以取得正常商业途径无法获得的技术；另一方面可以增加外国投资，通过CDM改进技术，提高效能或改变燃料，提高国内资源利用效率，有助于中国畸形能源结构的调整。
2.2 “绿色信贷”业务兴业银行是国内首家开展绿色信贷的银行，它与国际金融公司合作帮助中国低碳经济的发展。截至到2009年3月，全行34家分行，共融资35.34亿元，支持全国91个节能减排项目；深圳发展银行和中国银行等国内商业银行也先后推出了收益率和海外二氧化碳排放额度期货价格挂钩的理财产品。
3我国碳金融发展的制约因素
我国在发展碳金融方面取得了一定的成果，碳交易市场发展迅速，相关金融业务和衍生产品也随之而来。然而，我国碳金融刚刚起步，还存在很多问题，有诸多制约因素。
3.1 我国对碳金融的重视程度不够首先从政府政策角度看，企业的产业结构从高碳到低碳调整，往往导致企业经营成本大幅上升，而盈利能力下降，在提高社会效益的同时忽视了经济效益，这时就需要政府政策的扶持和补偿。但由于碳金融在我国开展的时间不长，而且我国不承担减排义务，有关部门重视不够，缺乏相应的综合配套政策，导致转型企业风险上升。其次地方政府不够重视。有的地方政府不愿通过排污权交易出售“发展指标”，认为限制了地方的发展，不利于全国统一市场的形成。再次企业对碳金融认识不足。国内许多企业缺乏相关的知识，还没有认识到其中蕴藏着巨大商机。最后金融机构对碳金融业务不熟悉。金融机构对碳金融的价值、项目开发、操作模式、交易规则尚不熟悉，不敢贸然介入其中。目前大部分金融机构处于观望状态，并且少数金融机构从事的碳金融业务相对单一，缺乏与此相关的金融衍生创新产品。
3.2 “节能减排”项目信贷不足商业银行对于“节能减排”项目的贷款供给量相对于企业开展“节能减排”项目的融资需求量仍不足。原因有以下两点：第一，“节能减排”项目风险较大。作为新兴项目，“节能减排”项目涉及的风险因素较多，除了面临基本的市场风险、操作风险和信用风险以外，还存在较大的政策风险、项目风险、法律风险、清洁发展机制特有风险和周期风险等，其中比较特殊的有政策风险和周期风险。政策风险既有来自国内宏观调控政策变化，又有来自于国际“节能减排”政策的变化，如2012年后我国是否承担温室气体减排义决定了2012年后合同的有效性。周期风险是指由于“节能减排”项目贷款周期过长，一方会制约银行资金的流动性，另一方面此类项目需要的持续资金投入和不确定的产出对比会为银行的宏观调控增加难以预知的变数。因此“节能减排”项目复杂的风险因素加大了项目的融资难度。第二，中国碳金融交易存在法律、监管和核查等问题。“节能减排”项目相关的法律规范及实施细则还不熟，交易不规范，法律制度的政策缝隙易引发道德风险，而商业银行对安全性、效益性与流动性偏好和审慎铁律决定了目前“节能减排”项目的信贷供给量不足的局面。而且目前我国商业银行数量缺乏，监管体系不成熟，内部信用评级系统不完善，而“节能减排”项目自身具有复杂性的特点，且涉及区域广，加大了商业银行对其信用风险评估的难度，因此银行对于“节能减排”项目的信贷支持力度较低。
3.3 碳金融被动定价局面转变难在与发达国家碳排放购买方谈判时，中国作为碳排放的出售方，往往处于弱势地位。中国虽然具有巨大的碳排放资源，但是目前我国碳金融发展落后，不仅没有成熟的碳交易制度和碳交易平台，而且缺乏碳证券、碳期货等各种碳金融衍生品以及科学合理的利益补偿机制，这使中国处于国际碳市场及碳价值链的低端位置，不得不接受外国碳交易机构设定的较低的价格。例如目前国际市场的碳交易价格一般为每吨11欧元左右，而国内的二氧化碳排放交易价格在8～10欧元，大约是欧洲二级市场价格的一半。因此，我国面临着“碳金融”定价权缺失带来的严峻挑战，中国在新的全球碳金融框架下争取定价权刻不容缓。
3.4 中介市场发育不完全在CDM机制项下，作为一种虚拟商品的碳减排额，其交易规则非常严格，开发程序比较复杂，合同期限较长，通常只有专业机构才具备此类项目开发和执行能力。在国外，CDM项目的评估及排放权的购买大多数是由中介机构完成的，而中国国内的中介机构仍处于起步阶段，缺乏专业的技术咨询系统来帮助金融机构分析、评估、规避项目风险和交易风险，难以开发或者消化大量的项目。与此同时，中国碳金融交易行业的基础设计能力建设目前还没有到位。
4我国发展碳金融的对策
虽然哥本哈根会议不尽如人意，但它释放了这样的信息：“碳资源”势必像黄金一样宝贵，碳市场规模也将越来越大，这是不容置疑的。预计到2012年全球碳市场交易额将达到1500亿美元，有望超过石油市场成为世界最大的市场。中国作为发展中大国，要保持经济的合理增长，同时又要降低随之而来的温室气体排放增长速度，加快发展低碳经济，这就决定了我国必须走一条适合中国国情的“碳金融”发展之路。
4.1 加强对碳金融的重视，强化政策支持政府应当充分认识碳资源价值和相关金融服务的价值，准确评估碳金融在中国所面临的风险，从宏观决策、政策扶持、产业规划等方面来统筹中国碳金融的发展，加大税收、法律等政策的扶持和补偿的力度。对于地方政府来说，一定要处理好当前利益与长远利益、整体利益与局部利益的关系，把经济发展建立在可持续发展的基础之上。对于企业来说，应充分认识到碳金融市场所蕴含的巨大价值，利用相关政策，积极根据行业、自身发展计划，扩大国际合作，积极开发CDM项目，力争国家环境资源利益和企业利益最大化。对于金融机构来说，要努力迎接碳金融的机遇和挑战，尽快熟悉碳金融的价值、操作模式、项目开发和交易规则，加快碳金融产品的创新，使得更多的资金能够流入到与低碳经济相关的各个行业中去。同时要认识到目前我国碳金融方面的人才还很匮乏，应加强碳金融方面的人员培训，培养专门人才，逐步构建适合开展碳经融业务的团队。
4.2 建立碳金融业务风险管理体系，完善碳金融支持政策，营造宽松环境一是金融机构要建立和完善碳金融业务风险管理体系，将碳金融业务的风险纳入全面风险管理中，制定风险管理政策与程序，全面、及时、准确地识别、计量、监测和控制碳金融业务的风险。二是加强对风险的监控。CDM项目一般审批时间长、开发周期也长，所以要加强对项目建设风险、运行风险的监测，确保资金及时回流还贷。三是加强对碳金融衍生品风险管理。二是政府要完善碳金融配套支持政策。“碳金融”具有政策性强、参与度高和涉及面广等特点，发展“碳金融”是个系统工程，需要政府和监管部门根据可持续发展的原则制定一系列标准、规则，提供相应的财政税收、环境保护、信贷规模导向、外汇管理等政策与之相配套，引导社会资本向低碳产业聚集。资本市场融资方面，对于低碳经济企业的上市融资需求要优先发展，支持企业通过发行债券来融资。税收方面，对CDM项目可以给予税收减免的优惠政策，必要的时候提供财政担保，帮助解决融资难的问题；对金融机构开展碳金融业务取得的收入实行税收优惠。财政扶持方面，通过财政拨款成立专项基金，为CDM项目贷款提供利息补贴。货币政策方面，对节能减排项目等予以信贷倾斜。监管方面，可采取扩大CDM项目贷款利率浮动范围，降低CDM项目贷款资本金要求等差异化措施。
4.3 加强与国际市场的协同合作，争取碳排放交易的定价权目前，欧元是国际碳交易的主要计价和结算货币，其次是美元和日元，澳元、加元等货币也在紧随其上，不断提升其在碳交易中的影响力，世界主要发达国家都在利用碳交易来不断扩大本国货币的国际交易和结算能力，来争取碳排放交易的定价权，欧元、美元、日元纷纷争当碳交易的主要结算货币，从而在未来的碳货币体系中占据一席之地。而我国在国际碳交易中仍处于劣势地位，场外交易压低了我国碳排量的供给价格，交易品种少使我国没有国际交易中的话语权。我国也应不断提升人民币在碳交易中的影响力，使人民币成为碳交易计价的主要结算货币，这样，我们才能在国际碳排放交易市场中取得定价权，也是实现人民币国际化的必要条件。
4.4 积极培育碳金融中介服务体系，充分发挥商业银行的中介作用中介市场是开展碳金融业务的关键，要加强与国外中介机构的合作，深入研究国外中介市场的先进理论和实践，消化吸收，形成适合中国国情的中介服务体系。一方面可以培养一些专门从事碳金融评估、会计、法律、资讯等方面的中介机构，另一方面也可以引导现有的中介机构将工作领域向碳金融市场上转移。同时，商业银行作为我国金融体系的主要支柱，应充分发挥商业银行的中介作用，加强和国际市场的交流与合作，提高我国在碳交易市场中的地位。
参考文献：
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[3]丁玉梅，刘应元.刍议构建中国特色的碳金融体系[J].经济问题，2010,（12）：48-52.
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作者简介：蒲伟芬（1911-），女，陕西宝鸡人，西安电子科技大学人文学院讲师。
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发表于 2020-5-28 15:24:53
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