实物期权在企业投资决策中的应用研究

admin · 发表于 2022-5-28 19:07:17

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雅宝题库解析：
传统的投资决策方法多以折现现金流为基础，其中以净现值法(NPV)最为常用。但NPV法将投资项目中的不确定性等同于风险，忽略了企业未来长大机会的价值，可能造成投资项目价值的低估，因此该方法只适合对不确定性较小的项目进行价值评估，而对于不确定性较大的项目的价值评估,NPV法则具有较大局限性。20世纪70年代以后发展起来的期权定价理论，为项目价值评估提供了新思路。学者们将金融期权的理论运用到了企业的投资决策中，提出了实物期权的概念和方法，认为不确定条件下的投资决策具有期权特征，可以运用期权方法进行投资分析和战略抉择，从而提高投资项目价值评估的准确性。本文对实物期权方法在企业投资决策中的应用展开了研究。以资本企业投资于连连科技有限公司为实证案例，首先运用传统投资决策方法进行项目价值的计算,然后运用实物期权定价方法中的B-S模型结合蒙特卡罗模拟方法，定量化计算出投资项目中的期权价值，进而得到基于实物期权方法的项目总价值；并与传统决策方法结果进行了比较和分析。本文认为实物期权方法并不是对传统投资决策方法的否定，而是传统方法的有效补充和完善，在传统净现值方法上应该考虑风险的价值，尤其对不确定性较大的投资项目，实物期权方法能够提供更合理、更有效的价值评估。

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