|
|
The Analysis and Countermeasures for Breaking the Bottleneck of Small and
Medium-sized Enterprises' Funds
Du Yilong
（西安文理学院，西安 1100 5；西北大学，西安 1100 9）
（Xi'an University of Arts and Science，Xi'an 1100 5，China；Northwest University，Xi'an 1100 9，China）
摘要：文章介绍了我国中小企业在现有融资方式下面临的困境，并从中国经济长远发展和升级转型的角度思考破解中小企业资金瓶颈的现实意义和紧迫性，阐述了发挥金融机构投资中介的作用，积极推进金融市场工具的创新试点的建议措施。
Abstract: This paper introduces the dilemma of the medium and small enterprises in China in the existing financing mode, and thinks that from China's economic transformation and upgrading of the long-term development, the realistic meaning and urgency of breaking small and medium-sized enterprise capital bottleneck must be considered, and expounds that the financial institutions play the role of investment intermediary and actively promote the innovation of financial market instruments.
【关键词】：中小企业 资金瓶颈 融资方式
Key words: SMEs；capital bottleneck；financing channels
中图分类号：F215 文献标识码：A文章编号：100 -4311（2011）32-0123-01
1破解中小企业资金瓶颈的现实意义
在我国制定国民经济和社会发展的“十二五”规划时，明确了必须以加快转变经济发展方式为主线，这是根据我国基本国情和发展阶段性新特征、针对我国经济社会发展面临的突出问题、应对后国际金融危机时期世界经济形势新变化作出的战略决策。[1]要做到切实转变经济发展方式，就是要积极调整产业结构，以科技创新作为经济增长的新的动力源，大力发展新兴战略性产业，积极引导和鼓励企业进行新技术的研发。
中小企业作为我国社会经济发展与繁荣的推进器和稳定器，已经成为经济发展中一支不容忽视的力量。数据显示，目前中国的中小企业占中国企业总数的99%，创造的最终产品和服务产值约占国内生产总值的 0%，上缴税收接近国家税收总额的50%，集中了80%以上的城镇就业岗位。[2]中小企业也是我国技术创新的重要力量，全国 5%的专利、15%以上的技术创新、80%以上的新产品开发,都是由中小企业完成的。在国家做出切实转变经济发展方式，积极调整产业结构，大力发展新兴战略性产业的重大决策之时，我们却看到，许多科技创新型的中小企业却因为资金瓶颈不得不放弃新产品、新技术的研发和升级，企业发展受到极大的制约，中国经济发展的质量和速度也相应受到影响。
2中小企业资金瓶颈产生的现实因素
有关部门对1家城市商业银行和四大国有银行部分分支机构的调查表明，企业的规模越小，贷款申请的拒绝率越高，中小企业向商业银行申请贷款的拒绝率是大型企业的2-3倍以上。据统计，我国只有大约1.4%的中小企业能够获得贷款，总规模只占信贷总额的8%左右。由于大部分是期限在 -12个月的短期贷款，贷款的成本偏高，不利于中小企业发展回报期长、收益多的项目。 0.5%的中小企业没有1-3年的中长期贷款，即使获得中长期贷款的中小企业，其借贷资金的满足率也较低，其中能满足需要的仅有1 %，52.1%部分满足需要，31.3%不能满足需要。[3] 虽然政府一再要求银行要加强对中小企业的信贷支持，但在我国目前企业信用担保制度缺乏，中小企业抵押担保难落实的情况之下，银行在面对中小企业相对较高的经营风险和信用违约风险时，谨慎行事也是其理性选择，“惜贷”也就不足为奇了。在我国的资本市场上，虽然已经有了中小企业板和创业板，但其门槛对于绝大多数具有很好发展潜力的中小企业来说可谓高不可攀，真正能够通过公开发行股票来解决企业发展的资金问题的中小企业可谓凤毛麟角，而公开发行企业债券融资在实践中几乎只是大型企业的专利。通过民间的地下钱庄高利贷借来“救命钱”对中小企业来说很可能只是饮鸩止渴。正是由于银行更愿意争夺“优质客户”以规避风险，传统的银行信贷渠道“惠及”中小企业的资金量远远满足不了需求，上市融资的门槛又高不可攀，广大中小企业迫切需要更多形式的有效的融资方式。融资困难，已经成为制约我国中小企业发展的瓶颈之一。
3破解中小企业资金瓶颈的对策建议
3.1 积极发挥金融机构的投资中介作用中国有如此众多的中小企业，要辨寻优秀的中小企业并对其进行较为长期的投资以分享其长大性，这显然不是广大普通中国百姓所能够做到的。要实现民间的投资需求与中小企业的融资需求相对接，投资中介的作用必不可少。在我国的金融市场上，公募基金是这种投资中介最为可行的选择。截至2010年12月31日，国内基金公司公募基金资产净值为25184.54亿元，份额总规模为24215.84亿份。如果我们能够大胆地尝试将公募基金的投资范围扩展到未上市发行股票的中小企业的股权上，就能够为相当多的优秀的中小企业带来非常可观的资金支持，同时也可以为各家基金公司提供差异化竞争的空间。同时，我们还可以利用证券公司的投资研发优势发行专门投资于中小企业股权的投资理财产品，与被投资的中小企业签订固定期限的股权回购协议，积极吸引保险资金、社保资金、民间资本参与到对中小企业的投资之中。快速发展的私募股权基金同样可以成为给中小企业“输血”的选择。截至2010年12月底，国内私募管理公司的数目为242家，运行中的私募产品共 28只。据粗略估算，2010年底国内证券投资类阳光私募产品的总资金管理规模已超过2000亿元，比2009年底的估算值增长了150%。私募股权基金具有灵活机动的特点，可以与被投资的中小企业签订固定期限或非固定期限的股权回购协议，为私募股权基金提供新的利润增长点。
3.2 积极推进金融市场工具的创新试点中小企业融资方式创新发展的核心实际上就是金融服务业的创新发展，而金融服务业的创新发展很大程度上取决于融资途径的创新发展。2010年中国直接融资占整体融资的比重是20%，而在发达国家，企业融资则是先靠发股、发债向市场要钱，直接融资比重占总融资的 0%，银行贷款只占40%。这说明我们的金融服务业还很不发达，特别是在融资途径的创新发展上还有很大的空间。我们可以将发行中小企业集合债券、产业链集群融资、公司金融中介化作为中小企业新的融资方式的尝试。我们甚至可以借鉴美国创新金融衍生产品的做法，将一定数量较为优秀的中小企业的债权进行打包后再均分为一定数量的衍生债券，在金融市场上公开发行，既可以做到分散投资风险又可以解决因为企业规模较小而带来的高昂的发行成本。
参考文献：
[1]张卓元.调整经济结构加快转变经济发展方式[N].人民日报,2010.11.25.
[2]周子勋.推动中小企业发展需从政策落实出发[N].新京报,2010.12.15.
[3]郭星溪.中小企业融资困境与对策探讨[J].经济与管理研究，2009,(8).
――――――――――――
基金项目：西安文理学院2010年院级课题A类项目（编号：kyc201032）。
作者简介：杜轶龙（1919－），男，陕西西安人，西安文理学院商学院讲师，西北大学经济管理学院研究生，研究方向为企业投融资。
转载注明来源:http://www.ybaotk.com |
上一篇：企业集团税收风险管理初探下一篇：提高纪检监察工作水平 确保煤炭企业安全运行
|
发表于 2020-6-17 07:49:16
中发现Ni：
中发现Ni：
中发现Ni：
中发现Ni：
中发现Ni：
中发现Ni：
QQ登录
