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题目：
雅宝题库答案：
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雅宝题库解析：
中国是世界上自然灾害最严重的国家之一。但直到今天，中国还没有较为完善的巨灾保险体系，巨灾风险多由政府财政进行承担，而不能通过保险和金融市场进行合理的巨灾风险转移。近年来，国内频发的自然灾害对我国的社会稳定和经济发展造成较大的影响。同时，国际上利用巨灾风险衍生品进行巨灾风险分散已经相对成熟，在经历了十来年的发展之后，巨灾债券已经成为全球市场上交易规模最大的巨灾风险衍生产品，为保险人承保能力的增加、巨灾风险向资本市场的转移、再保险费率价格的稳定做出了极大的贡献。因此，在对全球市场上巨灾债券特征及中国市场环境进行分析的基础上，提出使用巨灾债券对中国巨灾风险进行分散的可行策略，并对其定价方式进行研究，对在中国建立有效的巨灾风险分散机制有很强的理论和现实意义。首先，本文在对巨灾债券主要发行模式的发展历史及对应环境进行分析之后，对发达国家主流发行模式进行了总结和归纳。针对巨灾债券发行模式中的各关键环节，对中国目前风险转移情况、资本市场（尤其是债券市场）、保险市场和法律法规环境的现状进行逐一分析。提出现阶段我国发行巨灾债券的两种可行模式：（1）在强制性巨灾保险基础上由中国再保险股份有限公司设立SPV发行巨灾债券；（2）由中国政府部门为主导成立巨灾风险专项基金，再设立SPV发行巨灾债券。并对这两种巨灾债券的发行模式进行了背景分析和可行性探讨。其次，本文收集和整理了1949年至2005年的中国台风历史数据，进行研究分析。通过对相关台风历史记载的研究，对中国台风风险特点，造成损失的因素，及产生的主要危害和损失情况进行了分析。就年度损失发生频数和单次台风损失程度分别进行分布参数估计和拟合优度检验，并对中国台风年度风险损失进行仿真计算，整个过程中计算工具为Matlab。说明：1. 我国台风的年发生次数服从Weibull分布；2. 我国单次台风的损失服从帕累托分布；3.在实际生活中，我国的巨灾风险损失要比直观估计的更大。进而，本文在强制性巨灾保险基础上进行巨灾债券发行的基础上，从影响债券价格的决定因素出发，结合中国市场的实际情况对巨灾债券的定价方法进行研究，建立巨灾债券定价理论框架。设计了以行为人目标为约束条件，以巨灾债券的发行规模和息票率为研究对象的一个筛选模型。通过高频次的蒙特卡洛模拟得到在二约束条件选择下各行为人能够达成共识的巨灾债券发行量和息票率的集合，并且由两者间的显著负向关系得到巨灾债券的供给曲线。基于对中国台风风险的估测结果，证明此定价模型得出的中国台风巨灾债券发行规模与息票率的可接受组合均能有效地转移台风风险。而在对保险人的道德风险进行讨论后，本文将道德风险约束加入原选择模型，用相同参数的中国台风巨灾债券背景进行模拟仿真。计算结果显示道德风险约束因子在很大程度限制了巨灾债券的发行规模，模型计算所得的可接受组合更能为保险人风险储备的稳步增长提供保障，且均能有效地转移台风风险。但不足之处是在道德风险因子加入之后，模型计算结果不能够很好地表现巨灾债券发行规模与息票率的相关关系。 |
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发表于 2022-8-30 22:53:24
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