我国股票市场的领先滞后效应

admin · 发表于 2024-2-19 14:11:31

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雅宝题库解析：
目前，我国股票市场的发展尚不完全，在信息披露、交易机制、投资者构成等方面与成熟市场还有一定的差距，“羊群效应”等股市异象的存在就显示了我国股票市场的特殊性。在众多异象中，还有一种现象不容忽视，那就是股票收益率间的领先滞后效应。本文的主要目的就是检验我国股票市场股票收益率之间基于规模的领先滞后效应的存在性，并对其背后的原因进行探讨。本文以建立向量自回归模型为主要研究方法，以沪市A股为研究对象，研究结果表明我国存在显著的基于规模的领先滞后效应，即大公司领先于小公司。为了深入的研究该效应是否在同一行业内更加显著，本文选取了我国的十大振兴行业，经研究发现，领先滞后效应既存在于行业内部，也存在于不同行业之间。也就是说，行业内的领先滞后效应并不是显著的独立存在的，当加入其它行业的收益率时，可以发现明显的行业间的相互影响作用。另外，大公司与小公司之间的领先滞后效应在不同的市场状态下是不同的。在市场上升的状态中大公司领先于小公司，而当市场下降时，此种关系则不显著。本文认为，对信息的反应滞后是造成我国股票市场领先滞后效应的主要原因。一方面，在长期的发展过程中，要不断完善我国的信息披露机制；另一方面，该效应的存在规律性也为中小投资者的短期投资提供了借鉴价值。

我国股票市场的领先滞后效应

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